聚焦 | 汇率“破7”！今年首次！外贸人现在应该结汇吗？
时隔五个月，外贸人再度迎来结汇高点！
在岸市场上，人民币汇率同样走低，在下午突破“7”关口。
汇率为何走低？
东方金诚首席宏观分析师王青指出，离岸人民币跌破“7”关口，主要受两方面因素影响，首先，在5月议息会议上，美联储表示年内降息的可能性很小，这一表态带动近期美元指数有所反弹；比价效应下，人民币对美元会出现一定幅度贬值。更为重要的是，年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高。这意味着高额贸易顺差更多转化为国内美元存款，而非兑换为人民币，也会对外汇市场供需平衡带来影响，推动人民币对美元贬值。
最后，近期发布的宏观数据显示，国内经济修复过程出现一定波折，也可能对汇市情绪有一定影响。
“我们判断，短期内以上因素还有可能发酵，人民币‘破7’态势或将持续一段时间。”
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期人民币汇率对美元有所回落，主要是近期公布经济数据不及预期，内需复苏节奏短期波动，引发市场对货币政策宽松预期，基本面对人民币构成一定拖累。美元利率维持高位，对外贸企业结汇行为构成一定影响，进而影响短期市场供需。
“从经验上看，离岸人民币汇率波动相较在岸会大一些。”周茂华分析认为，近年来，全球外汇市场波动大，反映全球经济发展环境严峻复杂。此前国内经济面临内外多重复杂因素冲击，人民币对美元汇率也多次突破“7”，但随后又回落至“7”以内，人民币经历了多次复杂内外环境考验，人民币汇率弹性显著增强，市场对于“7”关口的认识也更为理性、客观。
未来走势如何？
“今年决定人民币汇率走势的不是美元强弱和中美利差，而是中国经济基本面，总体来看，呈现双向波动、宽幅震荡的概率较大。”中银证券全球首席经济学家管涛认为，虽然人民币汇率的走势根本上取决于中国经济基本面，但仍不可忽略美联储紧缩政策带来的影响，这是一个研判今年人民币汇率走势的重要逻辑线。
管涛表示，美联储紧缩对人民币汇率的影响分四个阶段。去年年初进入第一个阶段，即美联储温和有序紧缩，中国外资流入减缓，人民币升值放缓。去年年中进入第二个阶段，美联储更加激进地加息甚至同时启动缩表，引起美国金融市场动荡，导致中国阶段性出现资本外流的情况，人民币汇率有涨有跌、双向波动。
2023年可能进入第三个阶段。“如果美国银行业动荡进一步发展蔓延，不排除美联储激进紧缩会引发美国经济硬着陆，即刺破资产泡沫，引发经济衰退。这种情况下，中国难以独善其身，人民币汇率会重新承压。”管涛说，第四个阶段可能在更长远的将来，即危机之后，美联储重回货币宽松，如果中国经济增速能继续在全球保持领先地位，就可能重现资本回流，人民币汇率会更加强势。
现在是否结汇？
年初，强美元临近尾声的市场呼声高涨，人民币涨势如虹，自去年11月初低点7.3附近一路走强，1月收复6.70关口。但随后，行情在二月突然扭转，尤其是这段时间，近7个交易日，离岸人民币已经下跌近千点。
今年以来，人民币对美元中间价贬值0.15%，人民币对美元即期汇率贬值约0.6%，离岸人民币对美元汇率贬值超过1.2%。
2022年12月以来在岸人民币走势
当前不少外贸企业选择持币（美元）观望。所以从年初开始，中国的外汇存款就一直在增加。
1-4月，结汇率为65.8%，处于近3年以来最低水平区间，而同期售汇率高达68.9%，创近5年以来最高。外贸企业只收美元，不售出，这也导致了自2019年6月以来最大的外汇结算净赤字。
现在汇率“破7”，很多外贸人有疑问，这次的“破7”将持续多久？该如何报价？结汇还是再等等？
过去五年，人民币对美元汇率一共出现过三次“破7”：第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前两次用了5个月回到7下方，去年用了3个月。
中信证券首席经济学家明明认为，对于中国而言，美联储加息步入尾声，美国货币政策年内存在降息的可能性，在此情况下，人民币汇率所遭受的外部扰动将逐渐消散，人民币有望维持震荡偏强走势。
兴业研究指出，美元指数受基本面支撑走强、年中分红购汇和旅游购汇助推，美元兑人民币进入反弹波段。建议抓住结汇窗口。
瑞银则在最新报告中指出，尽管人民币对美元小幅贬值，但预计未来有更多上行空间。“朝前看，我们维持对美元兑人民币汇率年底达到6.8的预测。随着中国经济将持续复苏，以及未来几个月美联储或将结束加息周期，我们预计人民币兑美元将在下半年加速升值。”
在此也要提醒外贸企业，汇率风险不在于你拿到尾款的那一刻，它更早地出现在外贸企业签订合同至生产完成、拿到尾款的那一段时间内，当货款全部打到公司账上，此时已经不用谈什么避险了，留给你的主动权只有逢高结汇了。
结汇不能只“看天”！汇率风险管理的核心则是“保值”而非“增值”。
来源：综合焦点视界、经济日报
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